Итальянским законов дательством установлено, что операции на открытом рынке могут проводиться только с государственными или гарантированными государством ценными бумагами. До 1966 г. Банк Италии практически не осуществлял покупку или продажу государственных облигаций: в 1965 г., например, сумма операций на открытом рынке составила всего 5 млрд. лир. В последующие годы центральный банк несколько активизировал свою деятельность, тем не менее масштабы операций были далеки от того, чтобы оказывать какое-либо ощутимое влияние на банковскую ликвидность и уровень предложения и спроса на кредит. Максимальный объем операций на открытом рынке отмечался в 1968 г. (продажа на 424 млрд. лир), минимальный — в 1971 г. (продажа на 145 млрд. лир). До апреля 1969 г. Банк Италии мог продавать или покупать только долгосрочные облигации, после чего законом было разрешено выступать на открытом рынке также и с казначейскими векселями (до 1975 г. эта возможность не была использована).
Основная цель, которую ставит Банк Италии, осуществляя операции на открытом рынке, заключается в стабилизации курсов государственных облигаций. Это достигается путем покупки или продажи облигаций в течение определенного периода времени по фиксированной цене. В случае значительных масштабов этих операций курс государственных ценных бумаг стабилизируется на каком-то новом уровне, в результате чего следует ожидать распространение их влияния на курсы других облигаций и условия кредита. Однако в настоящее время и в ближайшем будущем трудно ожидать заметного регулирующего эффекта от операций на открытом рынке, например из-за препятствий институционального характера. В частности, в отличие от многих других капиталистических стран Италия не имеет развитого рынка краткосрочных государственных бумаг. Казначейские векселя размещаются непосредственно в коммерческих банках (в обязательных резервах), минуя рыночных посредников, в зависимости от потребности государственной казны в ликвидных средствах. Наиболее мобильная часть государственных ценных бумаг—казначейские векселя — до сих пор не участвует в операциях на открытом рынке.
Какие штрафы грозят тем, кто затевает ремонт в своей квартире
Теория и практика
Кредиты могут быть разными. Попробуем разобраться в их главных отличиях и основных особенностях:
Кредиты могут быть разными. Попробуем разобраться в их главных отличиях и основных особенностях:
